期货大咖聊大宗：需求预期叠加资金关注 棉花维持多单思路

　　新浪期货重磅推出“期货大咖聊大宗“期货专家连麦活动，美国CPI走弱但仍不改加息趋势，商品整体反弹到何时？黄金是否再有新的配置机会？需求是否向好，后续能否有介入机会？青山增产到底是真还是假，镍是参与反弹还是高位开空？本期邀请光大期货史玥明老师，一起聊聊期货投资机会。

　　史玥明老师认为，棉花近期上涨趋势顺畅，资金关注度高。

　　需求端方面，在年后，下游棉纱厂会逐渐开工，增加刚需采购。同时棉花自身库存水平偏低，所以后期棉花需求预期表现值得关注。

　　史老师还表示，目前内外棉价差依然处在高位，高价差会对国内棉起到托底作用。

　　综上，随着国内经济复苏，棉花维持多单思路。

　　以下为文字实录（有部分删减）：

　　史玥明：我们看一下棉花的行情，可以发现近期它的上涨趋势比较顺畅。虽然每天的上涨幅度比较小，但是如果看它的日内，有的时候看到它开盘出现下跌，但是随后会立马拉上去，说明整个主力的资金在做一个先控盘或者说在做一个底部支撑的作用。所以，我们对于棉花的资金面看的还是比较强的。

　　另外一个层面，从棉花后面的需求端来讲，也像LPG一样，会存在需求端的回落。无论是后面的订单还是现在棉纱厂自身的库存都处于低位。后面过完年以后，下游的棉纱厂逐渐开工，增加需求端的刚需采购，它现在本身很低的棉花库存，可能会增加棉花下游的需求。我们认为棉花后面的需求预期表现的应该还很不错。

　　另外，安全边际。现在内外棉的价差依然处于一个非常高的位置，现在外棉减去内棉，价差其实在一千以上，意味着哪怕近期美棉出现小幅的回落，但是这样高的价差依然会给国内的棉花起到一定的托底作用。今天外盘的棉花是有一定的回落，原因也是待遇USDA月度供需报告里把外棉的需求端进行了下调，同时也是上调了它的库存数据。但是我们认为这个数据对于盘面的影响作用可能倾向于说是一个短期，后面随着国内经济的复苏，包括市场预期的好转，可能对棉价依然会存在一定的提振作用。所以，对于棉花这一块还是维持多单的思路去对待。

　　主持人：棉花一路小阳，逐渐往上走，我个人建议投资者找一个比较好的位置来做就行了，冒然追高可能也比较麻烦。

　　这就是我们今天主要讲的机会：第一，贵金属依然看涨。虽然人民币强势，吃掉了一部分内盘黄金的上涨因素，但是还是没问题的。第二，镍主要是产量出现增长，这么高的利润状况比较难维持，有点看跌。第三，LPG相对来说是看涨的。第四，棉花逐渐看涨。